但斌，罕见反转 - 爆牌判定
但斌最新的观点，在圈内火了。 他给出的核心判断是： AI繁荣需要token成本持续下降，但存储涨价推高算力成本，方向相反。 7300亿资本开支，对应直接AI年收入仅约250亿，约4%。高盛测算，需每年约3000亿AI收入才能覆盖投入。 结论是，巨头砸钱决心足，但存储涨价正在侵蚀利润。AI投资周期能否持续，关键看成本能否降、收入能否跟上。 但斌今年一直是存储赛道的铁杆多头，7月那波大跌时还公开加仓了海力士。 这次他跳出存储厂商的盈利视角，反过来从云巨头的成本端切入提出存储涨价会反噬AI资本开支，这种反转来得挺急的，在他过往公开观点里并不多见。 但斌的分析观
